期货pta行情走势上行,则得益于国内PX检修恢复,预计9月份国内PX产量将出现下降,行业检修增加,但减少幅度相对有限。但由于国际油价上涨,使得px价格涨幅明显,油价后期有进一步上涨的可能。

从国内px行业的情况看,国内外pta装置重启,中国进口px产能均有增加,且7月、8月是国内px企业检修的集中期。今年1—7月,px进口利好得到明显体现,加之行业整体开工负荷率处于较高水平,使得px价格涨势明显。截至8月22日,px行业开工率为60.66%, 较6月末上涨1.89个百分点。截至8月22日, pta价格小幅上涨,但由于现货上涨,市场预期较差,px价格涨势有限。

从px的情况看,由于下游房地产行业表现较好,国内px需求量处于高位,且上半年pta生产企业利润高企,px企业开工率维持高位,对pta需求提升较为明显,在经历了10月以后,pta价格开始出现下跌,其中1—7月,pta平均开工率为62%,较6月下降0.1个百分点,而pta产能的产量维持高位,年底产能将出现边际回落。但因传统需求旺季已经来临,国内pta开工率仍有望上升。

pta库存方面,近期pta社会库存环比小幅下降。截至8月21日,pta社会库存为67.86万吨,较7月底下降6万吨,而从今年年初的187.3万吨降至目前的151.63万吨,下跌17.2万吨,减幅在24.86%。受此影响,国内pta现货价格止跌反弹。在现货价格上调的情况下,pta生产企业库存跌幅较小,货源供应偏紧。截至8月20日,pta社会库存为48.1万吨,较7月底下降2.4万吨,降幅在2.6%。后期来看,pta社会库存对pta市场的支撑较强,期现货价格同样有一定幅度的上涨。

综上所述,前期px持续下行,导致px生产企业px库存止跌回升,但在利润高位的情况下,市场并不缺货,供需两端均不支撑pta价格继续上涨,库存处于高位,且供应偏紧,pta上涨较为困难,上行阻力较大。近期pta价格跌破了成本支撑,预计短期内在下游复工及成本支撑下,市场或将维持窄幅震荡。

目前,国内px装置复产、pta检修以及px企业复产都对pta价格起到了支撑作用。就目前而言,在原料px价格坚挺下,上游pta生产企业利润较高,利润上涨是短期内的,但这并不能阻止px价格的上涨,未来,pta企业检修、pta检修对pta价格的支撑作用将更加强烈。

自去年四季度以来,国内pta生产利润持续收窄,从10月上旬的亏损503元/吨至目前的亏损405元/吨,亏损率维持在8%—12%。此次,pta装置复产带来的供应量是2014年四季度以来最大的,也是市场价格的最低点。受检修影响,全国pta装置开工率持续处于偏低水平,且四季度检修装置不多,预计9月产能仍将持续稳定在82.7万吨。供应上,国内pta装置开工率也处于近几年低位水平,且聚酯行业复产有一定的利润空间,供需存在一定的缺口。但由于聚酯开工率已经大幅提升